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    公开市场操作连日放量,流动性平稳跨季无虞

    发布日期:2024-05-28 08:20    点击次数:142

    本周伊始,央行便加大了公开市场操作力度。连续三日投放规模放量。

    临近月末,流动性或受缴准、季末等因素扰动。市场分析认为,流动性和资金面上实现平稳跨季应无虞。

    加大投放力度

    根据WIND统计数据显示,本周(3月25日-3月29日)共有220亿元公开市场操作到期,周一至周五分别到期100亿元、50亿元、30亿元、20亿元、20亿元。

    值得注意的是,上一周(3月18日至22日),央行7天逆回购操作已连续一周均保持在100亿元以内。而本周以来,为维护季末流动性平稳,央行加大公开市场操作力度,投放规模放量。

    其中,3月25日,开展500亿元逆回购操作。由于当日有100亿元逆回购到期,公开市场实现净投放400亿元。

    3月26日,人民银行开展1500亿元7天期逆回购操作,当天有50亿元7天期逆回购到期,公开市场实现净投放1450亿元。

    3月27日,人民银行开展了2500亿元逆回购操作,当天央行公开市场操作有30亿逆回购到期,当日公开市场操作净投放2470亿。

    光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,本周流动性或受缴准、季末等因素扰动,央行适度加大公开市场操作力度,可以有效满足机构短期资金需求和稳定市场预期。

    仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为,在月末、季末等重要时点叠加的背景下,预计人民银行逆回购力度将逐步放量,开展及时、强力、有效的流动性调节。这体现了央行根据流动性供求和市场利率变化,做好做细做实流动性调节,通过适度注入或回收流动性,达到熨平短期因素扰动、保持市场流动性合理充裕、维持资金利率在政策利率附近波动的政策目的,以维护市场的预期稳定、运行平稳。

    资金利率小幅抬升

    每逢月末、跨季,资金面相对容易出现紧张状况,而从本周市场表现看,近几日,市场利率有所波动。

    截至3月26日,银行间市场1天期债券质押式回购利率(DR001)、7天期债券质押式回购利率(DR007)等涨跌。其中,DR001报1.7739%,与前一日1.7770%相比有所下行;DR007报1.9766%,前一日报1.9027%;DR014报2.2067%,前一日则为2.1909%。

    上海银行间同业拆放利率(Shibor)窄幅波动。具体看,隔夜Shibor报1.7700%,维持不变;7天Shibor上涨1.50BP,报1.9720%;14天Shibor上涨1.00BP,报2.2340%。

    庞溟认为,近来,各期限资金利率涨跌不一但多呈窄幅波动态势,资金利率波动性下降,同时银行体系日均净融出量保持平稳,反映当前资金供给宽裕、银行间流动性较为宽松、资金面整体表现稳定、前期缴税因素未产生明显影响。

    目前,银行信贷投放节奏平稳。从25日起,金融机构可拆借7天资金以跨季,目前可跨季的14天资金利率相比去年同期也偏低。

    市场分析认为,短期内同业存单到期量、政府债净缴款额等对资金面带来的扰动预计也将有所下降,流动性和资金面上实现平稳跨季应无虞。

    央行副行长宣昌能日前表示,下阶段,稳健的货币政策将继续灵活适度、精准有效,合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系,保持流动性合理充裕,推动企业融资和居民信贷成本稳中有降,持续做好“五篇大文章”,加大力度盘活存量金融资源。

    庞溟分析,预计央行将继续灵活运用多种工具,开展松紧适度、精准施策、有效调配、前瞻布局的公开市场操作,做到总量适度、节奏平稳、结构得宜,既维护流动性合理充裕,又在总量上继续保持对实体经济支持的力度、强度、效度、继续配合实施积极财政政策,资金利率有望继续围绕政策利率窄幅波动,资金面收敛紧张、流动性出现超预期大幅波动的概率不高。

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    杜川

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